第18章
因此，在
1949年
6月
14日上，
加上
1921年至
1923年的时间跨度，我们得到了
1951年
3月
14日，这可能是一轮牛市的起
点。假定从
1949年
6月
14日开始，熊市中会出现一次反弹，那么时间周期就可能在
8月
14日和
31日，以及
12月
27日结束。与以前的时间周期相比，其他几个时间周期可能在
1950
年
4月，以及
1950年
6月结束。
1945年
7月
27日，这个最低点与
1949年
7月
27日间隔
48个月。
1949年
8月
27日，间隔
49个月，与
1938年至
1942年最低点的时间周期，以及
1942
年
4月至
1946年
5月最高点的时间周期相同。
1949年
7月
27日对个转势来说是一个重要的日子，因此，如果届时趋势向上，或到期
后不久即向上，那么指数应该可以走得很高。
1938年
11月
10日．最高点
158．75点。1942年
4月
28日，指数创下最后的最低点。
两者相距约
42个月。1945年平均指数突破了
158．75点，这之前它曾在这个点位下方运行
了
6年零
3个月。现在，指数已经站在了
158．75点之上达
50个月。因此，如果市场现在
跌破
160点这个位置，将意味着它会大幅下跌，因为它已经站在其上很长时间。
考虑到平均指数曾在
1946年
5月
29日到达极限最高点，现在又已经在
53点的范围内
运行了
37个月，而见没有跌破
1946年
10月
30日的历时
5个月的第—跌的最低点，因此，
如果平均指数在站在这个低位上很长一段时间后开始上涨，并进入强势，那么它就可能上涨
很长时间，并创出高价。
周年纪念日
我写这本《华尔街四十五年》的目的是给你一些关于时间周期的全新的、有价值的规则，
这些规则可以帮助你预测未来的最高点和最低点。如果你研究并运用这些规则，那么将来它
们必然使你受益。
我在研究工作中发现，股票会在它们已经到达过最高价和最低价的月份发生重要的转
势。我称这些日子为周年纪念日(Anniversary Date)，每年你都应当留心市场可能在这些重要
的日子发生转势。
1929年
9月
3日，指数创下历史上的最高点。
1932年
7月
8日，指数到达了自
1897年来的最低位，这两个日子对于留心每年的转势
来说非常章要。下面的记录证实了这些日子的价值。
1930年
9月
30日，大跌前的最后一个最高点。
1931年
8月
29日，一轮大跌行情启动。这仅与
9月
3日的周年纪念日相差
5天。
1932年
7月
8日，极限最低点。
1932牛
9月
8日，牛市中第一次反弹的最高点。
1933年
7月
18日，指数到达当年的最高点。9月
18日，次级反弹的最高点，随后—轮
新跌势开始。
1934年
7月
26日，指数到达当年的最低点。9月
17日，指数上扬前的最后一个最低点。
1935年
7月
2l日，上杨行情创出新高。指数在回调至
8月
2日后，又开始上扬。
1935年
9月
11日，当年到那时的最高点。指数在下跌至
10月
3日后，转而突破了
9
月
11日的最高点，继续攀升。
1936年
7月
28日，当年到那时的最高点，市场在调整后继续上扬。
1936年
9月
8日，指数在创下最高点后，先是回调至
9月
17日，然后继续上扬。
1937年
7月，没有重要的顶部和底部。
1937年
9月
15日，大跌前的最后一个最高点。
1938年
7月
25日，大调整前的最高点。9月
28日，一轮大涨势前的最后—个最低点。
1939年
7月
25日，至
9月
1日结束的调整前的最高点。
1939年
9月
1日，最低点，9月
13日，—轮
30点上升行情的最高点。
1940年
7月
3日，20点涨势前的最低点。9月
13日．至
11月
8日结束的上升行情前
的最低点。
1941年
7月
22日．最后一轮反弹的最高点。9月
18日，大跌前的最后—个最高点。
1942年
7月
9日和
16日，调整前的最后一个最高点。9月
11日，大涨势前的最后一个
最低点。
1943年
7月
15日，13点跌势前的最高点。9月
20日，至
11月
30日结束的下跌行情
前的最高点。
1944年
7月
10日，至
9月
7日结束的调整前的最高点。
1944年
9月．—轮大涨势前的最后一个最低点。
1945年
7月
27日，最低点
159.95点。到撰写本文时的
1949年
7月
2日，指数还没有
跌破这个最低点。
1945年
9月
17日，指数大涨前的最低点。
1946年
7月
1日，指数大跌前的最后一个最高点。
1946年
9月
6日，小反弹的顶部，指数随后一直跌到了
10月
30日。
1947年
7月
25日，市场下跌前的最高点。9月
9日至
26日，—轮到
10月
20 日结束
的上升行情前的最后两个最低点。
1948年
7月
12日，到
9月
27日结束的下跃行情前的最后一个最高点。
1948年
9月
27日，最后一个最低点，市场随后反弹至
l0月
26日。
1949年，留心
7月
8日、15日、25日和
28日可能出现重要的转势。
9月
2日至
10日，15日和
20日至
27日。留心它们可能是出现转势的重要日子。
每年都要留心这些周年纪念日，而且还要留心其它创下极限最高点和极限最低点的日
子。如
1937年
3月
8日、1938年
3月
31日，1942年
4月
28日，1946年
3月
29日，等等。
如果你花时间研究和比较时间周期，同时又遵循其他所有的规则，那么今后你就会发现时间
周期对于预测转势的重大价值。
重大消息
当重大的消息出现时，例如，爆发战争．战争结束，总统就职典礼和总统选举，重要的
是要考虑在消息显现时平均指数和个股的走势，趋势是否已经向上或向下，以及这些重大消
息出现后的市场变化。
1914年
7月
30日，战争爆发。道琼斯平均指数
71．42点。12月
24日．极限最低点
53．17点。
1915年
4月
30日．最高点
71．78点，指数涨到了战争爆发时的位冒。随后指数回调
至
5月
14日的最低点
60.38点。6月
22日、平均指数又回到了
71．90点。从这个位置开始
的小调整跌到了 7月
9日的最低点
67．88点，随后，指数调头向上，突破了战争爆发时的
最高点，并不断创出新高。
1918年
11月
11日，第一次世界大战结束。平均指数在
11月
9日的最高点
88．07点
见顶，并在
1919年
3月第一次突破这个最高点，直至在
1919年
11月 3日创下
119.62点的
新高。
下一个重要的战争日是
1939年
9月
1日——最低点
127.51点，以及
9月
13日——最
高点
157．77点。