复杂性理论是当今经济学中最重要的新工具，不仅帮助我们理解美国的货币政策，而且也可以帮助我们理解全球资本市场。由于资本市场是一个复杂的系统，而非均衡系统，所以世界上每一个中央银行的宏观模型都已经过时了。意料之中的是，我们将不断遇到危机和灾难。
这不是最近才出现的独有现象。回顾一下1987年的情况，那时股市在一天内下跌了22%，大约相当于今天的4 000点道琼斯指数。如今倘若股市下跌400点，那么这条信息将成为新闻报道和公共议题中的头条。想象一下如果一天内下降4 000点会发生什么呢？事实上，这正是真真切切发生于1987年的事情。
1997年，亚洲爆发了经济危机；1998年，美国长期资本管理公司（LTCM）几近崩溃；2000年，科技股泡沫破灭；2007年，次级贷款危机；2008年，爆发了全球金融海啸。为什么这些危机持续爆发？原因是坐在驾驶舱里的美联储正试图驾驶飞机，但经济并非一架飞机——经济情况要比飞行环境复杂得多。
在一个复杂的系统中，如果你试图使用均衡模型实施策略，那么必定会错误百出。所以对于我们其他人来说，理解复杂性并了解它是如何应用于资本市场是非常重要的。与遵循美联储政策论断相比，这是一项更有成效的努力。
我们可以肯定的是，由于网络自身的特性，网络之中存在着相互连接、相互作用和溢出效应。如果将图论和网络科学应用到金融节点的实际布局上，那么这个结论将是不可避免的。问题是这些连接在现实生活中很难看到。下面我们来看一个具体的例子。
2007年9月，当美国房地产市场开始崩溃时，我正在东京。2008年，随着雷曼兄弟和美国国际集团（AIG）事件的爆发，恐慌局面已蔓延至顶峰。尽管如此，危机实际上起始于2007年夏季。随着东京股市的下跌，我的日本同事们最初并不能预见这种联系。他们理解美国有住房贷款问题，但是没有看到这会与日本市场有什么关系。
我向他们解释说，当你遇到财务困境的时候，你会卖掉你所能卖掉的一切，而不是只卖出你想要卖的东西。在这种特殊情况下，美国的对冲基金和其他杠杆投资者的不良抵押正在被追缴保证金。它们本来会乐意出售住房贷款，但当时并没有住房贷款或其他资产支持证券（ABS）市场。所以它们开始抛售日本股票，这倒不是因为它们讨厌日本股票，而是因为日本股票流动性较好，可以轻松卖出，从而筹集现金来满足其他仓位的保证金要求。尽管平时这两个市场并不相互关联，但美国住房贷款市场的困境导致日本股票市场同时大幅下滑。这就是我的前任同事——同时也是诺贝尔奖获得者迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）所说的“条件关联”（conditional correlation）。“条件关联”存在于两个平时并不相关、只在特定条件下才突然出现关联的市场中。“条件关联”是物理学家公认的在复杂系统中突现属性的完美案例。
下面介绍另一个例子。美国在卫星技术领域处于世界领先地位，卫星技术不仅可用于通信和娱乐，也用于军事和智能应用。波音公司是这个领域的一家大公司。波音公司在美国制造卫星，却将卫星发射任务外包给俄罗斯。自2014年以来，俄罗斯和美国之间的敌意日渐增长，这主要是由于乌克兰问题。如果局势过分紧张，开始切断美俄双方的贸易和其他商业关系，很快美国将不能在俄罗斯发射新的导弹，美国在天空中的情报之眼就会逐渐暗淡。因此，美国空间情报能力的减弱与美国和俄罗斯之间涉及乌克兰问题的地缘政治紧张关系潜在相关。当紧张关系开始升级时，这种联系可能并不明显，但它会从复杂的动态中“涌现”。
一个分析性的问题是，很多人不明白若以技术性的方式来应用时，“复杂性”意味着什么。许多人将“复杂性”作为术语使用，或将其与“困难”混为一谈。
事实上，当运用“困难”和“复杂性”这两个术语时，是两种截然不同的情况。例如，当你从手腕上摘下一块瑞士手表时，你看到了什么？你可以看到这只手表里有齿轮、轮子、弹簧、珠宝和其他组件。这确实是一个很复杂的系统。不过，专业的钟表匠在修理手表时可以轻松打开手表，取下齿轮进行清洁或予以更换新齿轮，然后关上表盖，手表顿时焕然一新。
现在想象一下，假如你摘下同样一块手表，如果你看到的不再是整齐有序的齿轮，而是一片金属液体。那么现在怎么下手更换装备呢？这是一个关于“复杂性”的假想例子，在这个例子中，手表机芯已经经历了从固态到液态的相变，现在钟表匠的工艺技能已无法施展，旧模型也无法再行之有效。
这就像炉子上面有满满一壶水，若将其加热，在很长一段时间内水壶里仍然充满了水。突然间，水变成了水蒸气。水壶中含有相同的H2O分子，但水分子已经经历了相变。水分子现在以不同的状态存在着。水壶里的水已经从液态的水变成了气态的水蒸气。
如果你曾经仔细观察过一壶水烧开的过程，那么你会知道在水变成蒸汽之前，水面会冒泡，会有湍流出现。如果将水壶中逐渐沸腾的水分子拟人化，那么这个分子不会“知道”它是想成为“水”还是“水蒸气”。它会在“成为水还是水蒸气？这是一个问题……”中犹豫不决。突然之间，湍流爆发，水在顷刻间变成水蒸气。不过，如果这时你把炉子的火调小一些，水面就会还原为水。湍流表面是每个水分子从一个状态（水）变换到另一个状态（水蒸气）的地方。
这个例子对于当今全球经济状况来说，是一个很好的比喻。我们如今已经脱离了2007年以前的旧状况，但尚未成功转型到崭新的状态。现在我们正处于这个冒着水泡、变幻莫测的水面，投资者们茫然无措。