14.6 受管制的银行：法定存款准备金制度
为了阐明银行系统的基本特性，我们已经描述了在不受管制的银行系统中，银行创造货币所存在的约束。但实际上，当今这个世界所有的银行系统都是受到管制的。在美国，最基本的规范，也是对于货币创造最根本的约束，是法定存款准备金制度。银行的储蓄负债数量不得超过其一定倍数的存款准备金数量。
旁白 存款准备金率：银行必须在金库或在联邦储备银行储蓄中持有的准备金的比例。
存款准备金制度是用百分比的形式体现的，被称为存款准备金率，这是银行业的重要游戏规则。存款准备金率可以告诉我们，以金库现金或在地区联邦储备银行中保证金存款的形式，银行需要持有的全部准备金的比例。例如，25%的存款准备金率，意味着拥有总计1亿美元支票存款的银行必须在金库中持有2500万美元。其余的7500万美元此时成了银行的超额准备金[1]（excess reserves），可以用来进行获利性投资，一般采用贷款的形式进行。不要忘了商业银行是要获取利润的，它们计划以低利率借进（比如在支付你的储蓄账户利息的时候），以高利率借出（如汽车贷款或房屋贷款），之间的差额就代表了潜在的利润，当然是在银行的其他开支都被刨除之后。
旁白 银行家通过投资其超额准备金来寻求获利的机会。
还可以换种方式来思考这个问题。你支票账户里存的1000美元并不都在那儿！当然了，你有一个记有1000美元的账户，但银行只会持有这份存款中的一部分，转而用剩余储备的部分去寻求获利机会。金库里没有写着你名字的1000美元现金。有些人可能会觉得震惊，但除此之外，银行去哪儿找资金来贷款给其他人呢？商业银行就靠动用它们所谓的超额准备金来做这份工作。
美国商业银行的法定存款准备金率是多少呢？你能猜猜看吗？90%？50%？或者更低点，比如25%甚至15%？信不信由你，一般平均值低于10%。法定存款准备金率实际上根据存款准备金的类型分成了若干级别［被称为“分段级别”（tranches）］。这几年，商业银行的法定存款准备金比率设置如下：支票存款总额中0~1240万美元为0%；1240万~7950万美元的部分为3%；超过7950万美元的部分为10%。目前，对银行中储蓄存款形式的准备金的法定比率为0%。
根据这些不同的分段级别，现在的法定存款准备金比率平均为7%~8%。这就意味着，一个拥有总计1亿美元储蓄的普通商业银行可能在金库中有800万美元，而美联储允许其将其余的9200万美元投资到可以获得（合理）利润的活动当中。通常来说，银行金库里的美元无法赚取利息。因此，从每个银行家的角度看，法定存款准备金对他们来说像是某种税金。提高各分段级别的法定存款准备金率，意味着银行的超额准备金减少了，这会减弱它们提供贷款的能力，带来更高的成本，并且降低潜在的盈利能力。然而，讨论这个问题时我们必须提到很重要的一点，那就是美联储决定从2008年10月起，为准备金支付利息。出现这种变化之后，银行家不再把准备金当成是某种税金，而是作为某种特殊的资产，就像是一个能带来少量回报的储蓄账户。这一政策改变带来的结果之一就是让发放新贷款的吸引力有所下降。
旁白 银行金库里的储蓄无法赚取回报，因此对银行征收了税金。
[1] 一般中文语境中，超额准备金指的是银行在法定准备金之外，剔除贷款投资之后，为了进一步应对风险仍然持有的额外准备金。原文作者习惯将这7500万美元都称为“超额准备金”，意指此时这部分钱还没有作为贷款放出去，为避免误解可以将其理解为“准备金超额”。——译者注