《穿透财报，发现企业的秘密》简介: 这是一本关于中国上市公司财报分析的案例集。但是，它不同于一般的案例集。在这本案例集中，我们共选取了沪、深、港证券交易市场上市的15 家公司，通过案例讲方法。本书更加侧重于介绍一个经典的案例分析框架和方法，以穿透10年财报的方式，洞穿企业的内在投资价值。透过这些案例的学习，既能够洞悉拥有投资价值的公司都具有哪些特点，同时又能学会专业的财报分析方法，达到一举两得、事半功倍的效果。
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- 前言
- 自序 财报大揭秘
- 透过现象看本质
- 财报是不完美的存在
- 01 老板电器：教科书式的增长
- 1.2 老板电器：高估还是低估
- 1.3 穿透式分析三步曲
- 1.4 专业的财报分析方法：四维分析法
- 02 平高电气：创新vs.垄断
- 2.2 大股东变更：国家电网入主
- 2.3 购并增长：行业整合
- 2.4 竞争力增强，销售毛利率提升
- 2.5 管理效率稳中有升
- 2.6 财务风险稳中有降
- 2.7 业绩层面不尽如人意
- 2.8 简要结论
- 03 小天鹅：曾经的丑小鸭
- 3.2 改革与调整
- 3.3 经营层面：持续增长
- 3.4 业绩层面：持续改善
- 3.5 管理层面：效率驱动
- 3.6 财务层面：稳健适中
- 3.7 资本与回报：典型的“白马股”
- 3.8 简要结论
- 04 吉林敖东：偏财旺旺
- 4.2 稳健的经营状态
- 4.3 稳中有降的管理效率
- 4.4 资质一般的财务水平
- 4.5 可持续的“偏财”
- 4.6 “纸面富贵”的业绩
- 4.7 简要结论
- 05 福耀玻璃：把生意做成事业的公司
- 5.2 主营业务利润突出
- 5.3 销售增长稳定
- 5.4 净利润有现金保障
- 5.5 经营稳健
- 5.6 管理平和
- 5.7 财务风险偏低
- 5.8 高额现金股利
- 5.9 简要结论
- 06 晨鸣纸业：大股东增持
- 6.2 主营业务利润暴增
- 6.3 纸浆价格上涨推升公司销售
- 6.4 净利润有现金支持，但波动较大
- 6.5 经营层面：靠天吃饭
- 6.6 管理层面：资产膨胀
- 6.7 财务层面：负债率偏高
- 6.8 业绩层面：不尽如人意
- 6.9 简要结论
- 07 世茂股份：盈利丰厚但增长乏力
- 7.2 经营层面：稳定但不增长
- 7.3 管理层面：自持物业升值潜力
- 7.4 财务层面：稳健、保守
- 7.5 业绩层面：长期偏低
- 7.6 简要结论
- 08 东阿阿胶：成功的经营，保守的财技
- 8.2 主营业务突出
- 8.3 管理专业，但存货高企
- 8.4 财务稳健、保守
- 8.5 业绩优良、持续
- 8.6 简要结论
- 09 宁波华翔：一家深具野心的小公司
- 9.2 经营层面：海外兼并，国内布局
- 9.3 管理层面：扩张谨慎，效率稳定
- 9.4 财务层面：负债上升，风险可控
- 9.5 业绩层面：利润丰厚，估值偏低
- 9.6 简要结论
- 10 中泰化学：挡不住的财源
- 10.2 经营层面：利润暴增
- 10.3 管理层面：资产过重
- 10.4 财务层面：政策性优惠
- 10.5 业绩层面：难有突破
- 10.6 简要结论
- 11 汤臣倍健：急于求成的商业模式
- 11.2 经营层面：全球采购，国际配方，国内销售
- 11.3 管理层面：购并导致资产规模快速膨胀
- 11.4 财务层面：资本过剩，资本成本高企
- 11.5 业绩层面：净利润具有较高的含金量
- 11.6 简要结论
- 12 恒瑞医药：一家股价上涨55倍的制药公司
- 12.2 产品销售分析
- 12.3 核心能力描述
- 12.4 财务业绩描述
- 12.5 主要问题或不足
- 13 科大讯飞：风险巨大
- 13.2 概念·技术·生意·业绩
- 13.3 科大讯飞的财务业绩：表面光鲜，含金量低
- 13.4 科大讯飞的管理团队：擅长融资，不擅长盈利
- 13.5 科大讯飞：管理效率随规模扩张而下降
- 13.6 简要结论
- 14 腾讯控股：世界还很大
- 14.2 腾讯控股的骄人业绩
- 14.3 腾讯控股的瑕疵与不足
- 14.4 世界还很大，一切只是刚刚开始
- 15 百富环球：战略转型已成燃眉之势
- 15.2 经营层面：面对电子支付挑战，销售增长受阻
- 15.3 管理层面：现金充裕，经营风险较低
- 15.4 财务层面：偿债能力很强，财务风险较低
- 15.5 业绩层面：小巧精致，市场估值偏低
- 15.6 简要结论